權證(sharewarrant),是指基礎*發(fā)行人或其以外的第三人發(fā)行的,約定持有人在規(guī)定期間內或特定到期日,有權按約定價格向發(fā)行人購買或出售標的*,或以現金結算*收取結算差價的有價*。支付一定數量的價金之后,就從發(fā)行人那獲取了一個權利。這種權利使得持有人可以在未來某一特定日期或特定期間內,以約定的價格向權證發(fā)行人購買/出售一定數量的資產。購買股票的權證稱為認購權證,出售股票的權證叫作認售權證(或認沽權證)。權證分為歐式權證、美式權證和百慕大式權證三種。所謂歐式權證:就是只有到了到期日才能行權的權證。所謂美式權證:就是在到期日之前隨時都可以行權的權證。所謂百慕大式權證:就是持有人可在設定的幾個日子或約定的到期日有權買賣標的*。持有人獲取的是一個權利而不是責任,其有權決定是否履行契約,而發(fā)行者僅有被執(zhí)行的義務,因此為獲得這項權利,*者需付出一定的代價(權利金)。權證(實際上所有期權)與遠期或期貨的區(qū)別在于前者持有人所獲得的不是一種責任,而是一種權利,后者持有人需有責任執(zhí)行雙方簽訂的買賣合約,即應該以一個指定的價格,在指定的未來時間,交易指定的相關資產。
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依照買或賣的不同權利,一般分成認購權證和認沽權證,又稱為看漲權證和看跌權證。認購權證持有人有權按約定價格在特定期限內或到期日向發(fā)行人買入標的*,認沽權證持有人則有權賣出標的*。認購權證的.價值隨相關資產價格上升而上升,認沽權證則隨相關資產價格下降而下降。先看認購權證。公司未來前景不看好,股價上升動力不足,還要流通股股東重新掏錢去買入股票,流通股股東對認購權證必定產生很大的反感,特別是在現在極度低迷的市場中,流通股股東對非流通股股東的任何“圈錢”行為均將產生極大的抵觸情緒。流通股股東的抵觸并非一種情緒的宣泄,而是出于對自己利益的保護。再看認沽權證。對于流通股股東而言,只要行權價及派權比例足夠高,即使是“差”公司,也一定是持歡迎態(tài)度的。但對于非流通股股東而言,采用認沽權證作為對價則可能給其帶來巨大的風險
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認沽權證即認售權證,就是看跌期權,實際地說,就是在行權的日子,持有認沽權證的*者可以按照約定的價格賣出相應的股票給上市公司。
認購權證(CallWarrant?),又稱為看漲權證、買權權證。權證可分為認購權證(callwarrants)和認沽權證(putwarrants)又稱為看跌權證和賣權權證。
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